"Hoy las pensiones son bajas, y esto se da en parte por las inversiones. Es por esto que tenemos que buscar alternativas para mejorarlas, y esta norma apunta precisamente en esa línea" — Osvaldo Macías, Superintendente de Pensiones, en ICARE"Esto demuestra una tendencia no sólo regional, sino mundial", continúa Macías, "en momentos en que en Chile la inversión en activos alternativos alcanza el 2,5%". Esto último porque antes de la entrada en vigencia de esta nueva norma, los Fondos de Pensiones podían invertir en este tipo de activos pero de manera indirecta.
Beneficios de la inversión en activos alternativos
El superintendente de Pensiones dio a conocer también los beneficios de esta nueva clase de activos para los Fondos de Pensiones:- Mejorar la diversificación: "Desplaza la frontera eficiente de inversiones y permite a estos fondos acceder a mejores combinaciones riesgo-retorno".
- Mejorar la rentabilidad: "Permite acceder a los premios por liquidez que ofrece este tipo de inversiones".
- Permitir inversiones de largo plazo: "Por ejemplo permitirá invertir en activos inmobiliarios y de infraestructura, cuyo horizonte de inversión es coherente con el de los Fondos de Pensiones".
Realidad actual de las pensiones
Durante su intervención en la Mesa Redonda de ICARE, Osvaldo Macías aprovechó de hacer un repaso sobre la actualidad de las pensiones en Chile: "Hoy son bajas, y esto se da en parte por las inversiones. Es por esto que tenemos que buscar alternativas para mejorarlas, y esta norma apunta precisamente en esa línea". Además agregó que "la rentabilidad ha ido bajando a lo largo de los años", pero destacó, a través de un ejemplo concreto, que estas podrían mejorar en un 10% en el largo plazo: "Si los Fondos de Pensiones invirtieran un 10% en activos alternativos, y tales inversiones rentaran en promedio cuatro puntos porcentuales adicionales al retorno de los activos tradicionales que se sustituyen, esto permitiría que la rentabilidad aumentara un 0,4% en el largo plazo. Considerando además que el 1% extra de rentabilidad aumenta las pensiones en cerca de un 25%, las pensiones podrían aumentar en un 10%".Activos alternativos elegibles
El Superintendente detalló además los 10 activos alternativos elegibles dentro de esta nueva norma:- Vehículos para inversión en activos de capital privado extranjeros.
- Vehículos para inversión en deuda privada extranjera.
- Coinversión en capital privado y deuda privada extranjera.
- Acciones de sociedades anónimas nacionales cerradas.
- Mutuos hipotecarios endosables con fines no habitacionales.
- Bienes raíces nacionales no habitacionales sujetos a contratos de arrendamiento con opción de compra.
- Sociedades por acciones nacionales (SpA).
- Sociedades en comandita por acciones nacionales.
- Participaciones en convenios de créditos (créditos sindicados).
- Bienes raíces nacionales no habitacionales para renta.
